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关于中欧港股通精选一年持有混合C(013992)基金净值

至少在实物工作量上,需求端一直超出了我们预期。


其中,我们增持了原材料和能源行业个股,降低了部分金融和消费板块的仓位。 一季度,整体市场呈现“倒V”型走势,开年后持续走低,


体现了对经济预期悲观的情绪。 随后在二月持续上行后收复大部分跌幅,在三月进入震荡行情。 随着年报业绩期的展开,部分公司在盈利或分红低于预期后出现股价大幅下跌,


我们的部分持仓也备受挑战。 这或许反映了市场在连续下行一段时间后,投资者对盈利表现较弱的公司明显失去耐心,尤其港股市场,对于企业分红的追求也到了极致的情况。


部分工程机械订单也出现了明显好转,或许经济并不如市场预期般悲观。


叠加过去十年资本开支普遍不足,上游资源品在最近数个季度出现价格持续走强,而社会库存持续走低的情况,皆反映出供给侧吃紧的状况。


`最新投资策略本基金于一季度继续维持一贯的投资风格,


维持了较高的仓位。


展望未来,全球产业链的再工业化和中国经济复苏依然对资源品需求旺盛,供给不足的部分细分行业,如煤炭、石油、铜、铝等,或许构成了阶段性确定性较高的投资机会。 我们还观察到互联网板块中,


龙头企业开始进一步缩减无效的“烧钱内卷”,以回购注销股本的方式增厚股东回报。


我们认为,在市场对经济复苏节奏把握不足的背景下,


追求高分红无可厚非,但企业的分红是评价企业的标准之一而不是全部。 唯有具备长期获取较强自由现金流的企业,才更有投资价值,我们依然希望能维持长期选股的高标准,在质量、成长和估值中需求更好的平衡。 三月的中国PMI数据较市场预期强,库存周期依然有效,同时我们也发现出口数据也有较强的韧性,


海外经济数据也表现不错。


在生物医药板块,供给侧出清也在加速进行,资产负债表强大的龙头企业不但通过收购获取了初创公司的管线,还进一步吸纳了小公司的创新人才,在未来一段时间的新药研发竞争中占据了更有利的位置。


(来源:中欧港股通精选一年持有期混合型证券投资基金年第季度报告)。


经历了过去一段时间的下跌后,


这类板块估值处于较低的区间,然而在资本周期的角度,其中的优质公司或许都出现了不错的投资机会。

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